从上市公司团餐业务看 团餐行业发展及趋势
—有团餐业务上市公司清单
资料来源：公开信息，宸睿资本整理
华
鼎
团
膳
01
公司介绍
华鼎团膳即湖北华鼎团膳管理股份有限公司，成立于2004年，2015年底新三板挂牌，是武汉地区最大的团餐运营公司，其服务的客户目前主要分为政府、企业、学校及大型赛事。政府类的客户包括武汉市公安局、武汉天河机场、湖北省司法厅及湖北省军区等；企业类的以车企居多，有上汽通用、东风本田及广汽三菱等大型企事业单位；学校场景以中小学为主；此外，华鼎团膳还曾多次承接国际国内赛事餐饮保障任务，先后服务国家庭帆船赛、RENO国际空锦赛和中国汽车摩托车运动大会。2019年公司被评为第七届世界军人运动会预包装食品定点生产企业，为军运村运动员餐厅、木兰湖军事五项竞赛场馆提供近70吨食品。公司目前为170余家客户提供团餐服务，在职员工2400人，日供餐20余万份，2020年底营业收入突破4亿元。02
华鼎经营情况
华鼎团膳2018-2020年年报显示收入分别为3.68亿元，4.5亿元，4.42亿元，净利润分别为2627万，3091万，4014万，2020年受疫情影响，大部分团餐企业收入及利润受影响下滑，华鼎团膳中2020年通过得到政府支持配送疫情餐、拓展社区团购业务收入基本持平，利润大幅增加，可见其应变及应急能力之强。资料来源：公开信息，宸睿资本整理
华鼎团膳毛利率大概在17%-20%这个范围，近几年有所下降，净利润率在9%左右。
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03
华鼎业务
业务模式上，公司实行源头采购、集中初级加工、大规模现场加工的生产经营模式。这种模式要求建立地区源头采购和初加工中心，统一集中进行，所需的大部分原材料直接向源产地采购而不通过中间商，经过初级加工后运送至公司各个餐厅食堂。其收入的87%均来自于团餐供餐，剩余来自食材销售，比例稳定，团餐供餐收入一直为收入的主要来源。
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公司通过汇总采购信息，进行大宗采购，与供应商谈判可以得到价格上的折扣，并且直接向原产地或者主要的供应商处购买，去掉了很多中间的流转加价环节。目前在团餐行业的竞争中，客户对食品安全质量的要求越来越高，集中加工有利于在整个流程中集中控制食品的安全和质量，避免出现食物中毒事件。
鸿
海
股
份
同样登录过新三板的团餐企业（目前已下市）的还有苏州鸿海股份。苏州鸿海股份成立于2011年，总部位于江苏苏州，是一家团餐供应链公司，业务遍布8个省，36个城市，为超过700家企业或者公共组织等提供餐饮及支持服务，其中包括康帕斯、索迪斯、挨顿、博世、沙钢、苏州大学、上海交通大学等，每天为340万人提供安心食材。
鸿海主要服务的对象分为两类：一类为团餐，主要以工厂餐厅、学校食堂、医院系统、机关单位、军队系统、企业食堂为主；另一类为社餐及商超，主要以咖啡馆、西餐厅、中式快餐店、商超为主。2020年全力开发学校和部队食材业务。
02
鸿海财务数据
资料来源：公开信息，宸睿资本整理
资料来源：公开信息，宸睿资本整理
新
五
心
在新三板上市的团餐企业还有新五心，新五心来自于武汉，主要服务于华中地区中小学团餐市场，2020年营业收入约7100万。
幸
运
时
间
同样新三板上市的团餐企业还有幸运时间，幸运时间为北京的一家主营大中型购物中心、首都图书馆、东直门公交枢纽及密云步行街商区美食广场的餐饮管理服务公司。公司的主要服务有餐饮企业管理服务、消费用户收银服务及美食广场保洁服务。2020年营业收入约1100万。
粤
珍
小
厨
粤珍小厨2010年成立于上海，以团餐运营及快餐连锁为主要经营发展方向。2015年8月新三板挂牌，2019年6月停止挂牌，目前公司拥有员工1200余人，厨师200余人，高级厨师50余人，全天供应量10万多份，在营项目70多个，包括知名企业、央企机关、商务园区及高等院校等，年营业额2.8亿元。公司旗下拥有桶饭盒饭配送中央工厂2家，拥有大型饭店“一品粤珍”5家，拥有连锁面馆“千面小居” 9家，同时还自建了物流仓储中心和先进的食品安全检测化验室。中
科
云
网
中科云网科技集团股份有限公司1999年成立于首都北京，2009年以“A股餐饮第一股”湘鄂情在深圳主板挂牌上市，经营中餐业务。后主营业务几经调整，2012年7月，湘鄂情收购了北京龙德华餐饮管理有限公司100%股权，由此进入团餐业，2014年更名为中科云网。目前主营业务为餐饮团膳+互联网科技。从收入结构上看，2019年团餐业务收入7125万，占总收入的76.55%，2020年新增互联网游戏推广及运营业务，团餐业务收入9121万，仅占总收入的33.53%，公司目前在向互联网游戏运营业务转型。2021年一季度互联网游戏运营业务占收入81.3%。公司团餐项目主要分布在北京市、郑州市、河北省邯郸市等地 。
新
诚
悦
服务
2020年5月7日，新城控股旗下物业管理上市公司新城悦服务集团有限公司（简称新城悦）发布公告称，以1.0455亿元的价格收购成都诚悦时代物业服务有限公司（简称诚悦时代）61.5%股权。诚悦时代成立于2004年10月，主要从事提供以住宅、商业、写字楼、产业园区为主的综合性物业服务。城悦时代有300人的餐饮团队，可为机关企事业单位提供一体化定制服务，针对客户需求特点不断开发地道家常菜和宴会菜及会所菜品。目前餐饮服务项目26个，服务人群每天超2.6万人次。2020年新城悦集团餐饮服务收入达到4900万元。
世
茂
服
务
世茂的物管触角正悄悄伸向高校后勤服务，世茂天成物业服务有限公司（简称世茂服务）在2020年8月，斥资6.15亿收购了浙江大学旗下的一家高校后勤服务企业——浙江浙大新宇物业集团有限公司（简称：浙大新宇）51%的股份。借助浙大新宇平台，成功进入校园物业细分赛道。
浙大新宇，成立于2000年，聚焦园区综合服务，除物业服务外，提供餐饮、商贸、酒店、人力等多维度服务方案，餐饮方面，其每天为超过100万人提供餐饮服务，连续多年评为“中国团餐百强企业”和“中国高校团餐十大品牌”。
资料来源：公开信息，宸睿资本整理
存
在
问
题
从已上市或曾经登陆过资本市场的团餐公司数据来看，基本还属于中小规模团餐公司，并不具有规模化团餐龙头企业的代表性。这其中难免有团餐行业的较普遍问题所在：
01
团队老化、作风保守
传统团餐企业大多由老一辈企业家创建，行业从业人员呈现出文化程度不高，团队老化等问题，大多数团餐企业主靠早期的关系营销获得订单，其经营理念保守，扩张风格稳健，极少寻求市场化融资，亦没有上市的规划。02
管理松散、加盟挂靠普遍
随着团餐企业规模不断扩张，其经营范围亦持续扩大，跨区域经营成为必然。对于跨区域扩张，目前很多团餐企业主要靠松散的加盟和挂靠实现，中标后团餐企业并不参与项目的经营和管理，这使得管理松散，总部对加盟的公司掌控能力较弱。03
集成化、信息化程度低
传统团餐企业运营者思想保守，管理模式老旧，缺乏系统管控，信息化程度低，社餐的第三方系统无法运用到团餐企业中，团餐企业自身又缺乏系统开发能力，且信息化成本较高。使得目前团餐企业普遍信息化程度不高。
04
财税、用工规范性差
同社会餐饮一样，团餐行业同样存在劳务用工不规范、财务不规范、服务水平层次不齐、内控差等问题。其不规范主要体现在人工成本、社保问题、税务和采购等方面。
必
备
能
力
根据对于团餐行业的深度调研，我们认为未来能够胜出的团餐企业应当具备的能力包括以下几个方面：01
管理能力
和大多数2B的行业一样，团餐行业很难有爆发式的增长，如何在稳定的规模增长中，提高利润率，将是对团餐管理公司的一个很大的挑战。02
品牌输出能力
随着市场规范化程度的提供，越是大的项目越重视公开透明的招标，对团餐公司的过往业绩，品牌能力越来越看重。03
信息化能力
我们认为未来好的团餐公司一定是具有一个大中台系统，将其采购、财务、人力等系统打通，形成标准化的输出。
04
供应链构建能力
团餐行业要提高盈利能力，很大的一块需要从供应链着手，其供应链的构建能力，也决定了团餐公司的规模和盈利能力。
05
BD能力
最好的BD是大型的异业联盟模式，实现批量式、阵地式拿单，而不是简单的游击战式、单点单个客户拿单。已获融资的团餐产业链公司（仅列举部分，其中部分为宸睿资本合作、服务客户）
关
注
逻
辑
近期团餐头部公司正纷纷接触资本，相继计划登陆资本市场，相信很快就会看到更有规模效应、扩张能力更强的团餐公司亮相。不同类型资本对团餐企业的关注逻辑有所不同：01
传统投资社餐的财务投资人/金融机构资本
1) 近期生鲜电商、生鲜供应链赛道火热，吸引了投资机构对团餐的关注 ；
2) 海底捞、九毛九上市带来的二级市场投资者热捧效应，传导到一级市场，机构投资者重新审视餐饮赛道 ；
3) 与传统社会化餐饮比，团餐的SKU大概是社餐的1/3，更容易标准化；
4) 团餐场景客户群体是稳定、固定的，基本没有引流客户的成本；
5) 团餐可以通过大供应链和大中央厨房来解决工业化和标准化的问题，因而成为可承载食材供应链、餐饮规模化的主体和赛道。
02
产业资本
1) 物业公司:物业公司投团餐，主要是丰富社区场景元素，并且增加客户的粘度。海外大型团餐巨头在物业领域同样也有布局。新城悦服务收购时代城悦，世贸服务收购浙大新宇，同时国内万科物业、碧桂园物业等公司在团餐赛道积极布局；
2) 新希望集团、美团等产业资本:新希望已经收购了几个团餐公司，其目的主要是打通其上下游产业链。美团战投乐禾、望家欢等食材供应链公司，目前也在关注团餐运营公司，美团在上游食材供应链、下游场景、中游餐饮信息化SAAS等领域，锁定了较多的标的公司。
我们发现，团餐行业正由以往的领导决策制向消费者决策制转变，所有的变化，都倒逼企业去成长，也使得团餐行业更加市场化，规范化。相信在资本的助力下，团餐这个赛道必将跑出更多更好的企业，去做大做强中国的餐饮行业，诞生下一个中国的Sysco、索迪斯、爱玛客。
END